考研金融硕士常考常识点利率期限规划(考研金融学和金融硕士的区别)--考研网上

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利率期限规划是指在某一时点上，不一样期限资金的收益率与到期期限之间的联络。根据实际经济中证券收益率与期限的联络，可以发现具有以下三个特征：

　　1)不一样期限债券的利率随时刻有一起的改变趋势

　　2)假定短期利率较低，收益率曲线具有向上倾斜的趋势而假定长时刻利率较低，则收益率曲线具有向上倾斜的趋势

　　3)一般收益

率曲线向上倾斜。

　　理论四品种型：预期理论：预期理论提出了以下出题：长时刻债券的利率等于在其有用期内助们所预期的短期利率的几许均匀值。

　　这一理论要害的假定是，债券出资者关于不一样到期期限的债券没有特另外偏好，因而假定某债券的预期酬谢率低于到期期限不一样的其他债券，出资者就不会持有这种债券。具有这种特征的债券被称为完全替代品。在实习中，这意味着假定不一样期限的债券是完全替代品，这些债券的预期酬谢率有必要相等。预期理论可以说明实际

　　1.跟着时刻的推移，不一样到期期限的债券利率有同向运动的趋势。从前史上看，短期利率具有假定它在今日上升，则将来将趋于更高的特征。

　　2.假定短期利率较低，收益率曲线倾向与向上倾斜，假定短期利率较高，收益率曲线一般是翻转的。预期理论有着丧命的缺陷，它无法说明实际3，即收益率曲线一般是向上倾斜的。

　　切割商场理论：切割商场理论将不一样到期期限的债券商场看做完全独立和彼此切割的。到期期限不一样的每种债券的利率取决于该债券的供给与需要，其他到期期限的债券的预期酬谢率对此毫无影响。要害假定：不一样到期期限的债券根柢无法彼此替代。该理论认为，因为存在法令、偏好或其他要素的捆绑，出资者和债券的发行者都不能无本钱地完成资金在不一样期限的证券之间的安适转移。因而，证券商场并不是一个共同的无不一样的商场，而是别离存在着短期商场、中期商场和长时刻商场。不一样商场上的利率别离由各商场的供给需要抉择。当长时刻债券供给曲线与需要曲线的交点高于短期债券供给曲线和需要曲线的交点时，债券的收益率曲线向上倾斜相反，则相反。

　　活动性溢价理论：活动性溢价理论是预期理论与切割商场理论联系的产品。它认为长时刻债款的利率应当等于长时刻债款到期之前预期短期利率的均匀值与随债券供求情况改变而改变的活动性溢价之和。活动性溢价理论要害性的假定是，不一样到期期限的债券是可以彼此替代的，这意味着某一债券的预期酬谢率的确会影响其他到期期限债券的预期酬谢率，可是，该理论招认出资者对不一样期限债券的偏好。换句话讲，不一样到期期限的债券可以彼此替代，但并非完全替代品。

　　期限优先理论：采纳了较为直接当地法来批改预期理论，但得到的结论是相同的。它假定出资者对某种到期期限的债券有着特另外偏好，即更情愿出资于这种期限的债券。

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